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网络娱乐交流论坛,大量融资质押盘可能爆仓 A股市场风险不能不防

时间:2020-01-11 12:36:25 来源: 威尼斯人官网 文章热度:2400 次

网络娱乐交流论坛,大量融资质押盘可能爆仓 A股市场风险不能不防

网络娱乐交流论坛,A股市场风险不能不防

来源微信公众号:华夏时报 冉学东  

6月19日上午,A股大跌接近2%,达60点以上,将触发大量质押融资盘爆仓,必须引起足够重视。至下午收盘,上证综指大跌114点,跌幅3.78%。全天最低2871.35点,击穿2900点,创下近两年来的新低。

监管对金融市场的严峻形势早有认识。6月18日,央行有关负责人接受媒体采访表示,当前金融市场流动性合理稳定,经济金融运行平稳。

央行在当前时间点发布这表这样的公开谈话,必然有其用意,笔者认为最主要的是公开市场,增强市场信心,避免市场误解。就央行管辖的债券市场而言,央行表示,今年以来,债券发行融资同比回暖,市场利率水平整体呈现下行趋势,尽管出现了一些实质性违约事件,但近期新增违约总体呈点状分布,未呈现风险集中的趋势,是加强市场纪律、有序打破刚性兑付的体现,债券违约率总体水平不高。

根据wind统计,今年发生的22起债券违约事件,涉及发行主体18家,合计债券余额约202亿元。而在2017年同期,违约的债券仅有9只,合计规模也仅为72亿元。央行数据显示,今年以来,截至2018年5月末,公司信用类债券违约后尚未兑付的金额663亿元,占余额的比重为0.39%。

由于前期货币信贷政策过于宽松,企业杠杆高企,监管层已经意识到过高的杠杆容易蕴含较高风险,开始严格实现去杠杆、去通道、打破刚性兑付政策,风险必然会在公开市场上出现。

然而,风险更高的其实是股票市场,上周A股再度下跌近1%,上证指数最低下探到3008点。上证指数如果跌破3000点关口,大量的融资质押盘就可能爆仓,在金融市场上形成连锁反应,情况就很危险。

其中最直接的原因是,大型独角兽公司上市对市场的抽水效应。工业富联、药明康德等大型独角兽迎来集体上市潮以及CDR邻近,小米、百度、京东、阿里有望成为第一批A股CDR公司,而小米CDR更新招股书,25日招股,7月中旬左右将上市,届时对股市带来的吸资效应给市场带来一定压力。

在债券市场风险开始释放,出现违约潮的形势下,A股却迎来大型独角兽上市潮,这是一个必须审慎推进的举措。

相关监管部门一定要认清当前的国际金融形势,当前的形势是美联储连续加息,新兴市场出现危机。14日,由于美联储加息25个基点,美元指数大幅上涨,截至纽约汇市尾盘,衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨1.32%至94.783,美元创了8个月新高。

新兴市场货币同时下跌,阿根廷比索兑美元日内最深跌逾7%,至1美元兑27.9837比索的历史新低。巴西央行屡次出售大额外汇掉期来提供流动性救市,但是效果很弱。本币雷亚尔兑美元跌超2%,一度跌破3.80关口,已连跌四日。墨西哥比索兑美元日内最深跌1%,至1美元兑20.91比索。土耳其里拉跌1.6%,至1美元兑4.7228里拉。南非兰特和俄罗斯卢布兑美元也均小幅下跌。

作为新兴市场货币的人民币的跌幅也比较大,15日,人民币兑美元中间价下调344点,创逾四个月最大降幅;报6.4306,为1月19日以来最低水平。

此次美联储加息央行很从容,没有跟随,自然汇率是下跌的。不仅如此,央行此后加重了宽松力度。6月15日,央行开展国库现金定期存款1000亿元,发放抵押补充贷款(PSL)605亿元,并以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。

笔者此前曾经预计,美联储此次加息,中国央行可能不跟随,主要原因是至少目前看来人民币汇率方面担心不多,出口方面数据不错,支撑汇率稳定。尤其去年一波升值,給央行信心,也为今年的宽松打下一个基础。

更为重要的是,如果市场利率继续上涨,可能进一步拉大跟基准汇率之间的差距,更加扭曲市场,形成更大的套利,不利于利率的双轨合并。

不仅仅是国际市场的变局对中国金融的冲击,在实体层面,特朗普发起的贸易战也对公开市场造成了较大危险,6月15日消息,今晚21点,美国白宫发出声明称,将对价值高达500亿美元中国进口商品征收25%关税,并公布商品清单。商品清单包括1102种产品,其中有许多产品与中国制造2025年战略计划相关,包括大量电子、机械、半导体、航空航天等商品,此举或对中国新兴高科技产业造成影响。此后,我国商务部迅速做出回应,“双方此前磋商成果全部作废,并计划对包括飞机和汽车在内的数十种美国产品重征关税。”

目前看来贸易战不可能中止,这无论对经济运行还是市场心理都会造成巨大影响,对公开市场的冲击更是不在话下,上周五的大跌就跟贸易战不无关系。

由于公开市场信息透明,流动性强,资产价格更加即时反映市场实际,所以在债券市场上出现这些风险事件,A股市场更是如此。

因此,在目前的时间点,监管层应该审时度势,充分认识市场形势,尤其是要培育A股市场的投资者信心,多出台有利于市场建设和增量资金进入的政策,把防风险作为政策的重心,融资放在其次,ipo的节奏要尊重市场的规律和承受能力。